亚马逊市值一夜蒸发800亿美元，贝索斯：继续烧钱！

近日，亚马逊发布了2019年Q3财报，单季度实现营收699.8亿美元，净利润为21.34亿美元，较去年同期的28.83亿美元下滑26%。

财报发布后，亚马逊股价一度大跌逾8%，市值蒸发800亿美元。

亚马逊股价盘后大跌也让其创始人贝佐斯暂时让出世界首富的宝座。贝佐斯目前持有超5761万股亚马逊股票，股价大跌让他的个人净资产蒸发近70亿美元，比微软创始人比尔·盖茨少约50亿美元。

亚马逊创始人贝佐斯

今年6月，美国资产管理公司D.A. Davidson的分析师Tom Forte指出，对于亚马逊而言，庞大的体量也有副作用——很难维持高增长，前辈沃尔玛就是先例。

最新财报数据似乎验证了这一担忧。在上季度之前，亚马逊利润已经连续四个季度增长，创下历史最长纪录。如今，亚马逊不仅营收增速降到了最低值，由于成本的增加，其净利润也在一路下跌。

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快速的业务多元化扩张，曾让亚马逊公司市值短暂突破了一万亿美元大关。如今其市值仅为8808.74亿美元，落后于苹果的1.10万亿美元和微软的1.08万亿美元。

电商业务疲软，会员一日达成本上升

亚马逊2019年Q3业绩的下滑，一方面是云服务收入增长日渐迟缓，但主要原因是亚马逊将Prime会员的收货时间由两天缩短至一天，也就是“一日达”服务，期望加快物流速度，以换取电商销量的增长。

2018-2019亚马逊电商净销售额数据

亚马逊在过去两个季度中，每季度都为“一日达”服务花费了超过8亿美元，并表示将在第四季度再投入15亿美元，以扩大其仓库占地面积和产品选择范围。

由下图可以看出，2019年前三季，亚马逊北美、国际的净销售额都在持续增加，但是其营业利润均不断降低，国际化业务的亏损程度进一步加大。本季亏损有所收小，与去年同期相比几乎持平。

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贝佐斯非常坚持这项投入巨大的“一日达”服务，他在新闻稿中表示：“客户喜欢Prime会员送货速度从两天变为一天。今年，他们已经购买了几十亿件商品，并享受一日达免费送货服务。”

“这是一笔巨大的投资，也是对客户的正确长期决定。而且，尽管这违反直觉，但最快的送货速度产生的碳排放最少，因为这些产品是从非常靠近客户的配送中心发货的。”

增速连续下滑，一个AWS业务顶不住了

过去几年，云计算业务AWS已逐渐成为亚马逊的主要利润来源。财报显示，云业务的利润占比在今年前三季度保持着50%、69%、72%的稳定增长。

比起电商，云业务对亚马逊来说是一项更有利可图的业务。2019年Q3，云业务以13%的净销售额占比，贡献了72%的营业利润，达23亿美元，比去年同期增长9%，但低于分析师普遍预期的26亿美元。

Gartner于2019年7月发布的最新全球云计算市场数据

虽然仍是亚马逊最大的收入源，但随着云业务规模逐渐庞大趋于稳定，其每季度的同比增幅逐渐减少，出现了增速放缓的现象。

根据Q3财报，AWS业务净销售额为89.95亿美元，仅有34.7%的同比增长，不及市场预期的91亿美元。这一增速远低于前三个季度的45%、41.4%、37.3%。

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相比之下，其最大的竞争对手微软商业云2019年Q2收入为90亿美元，同比增长48%。

亚马逊在电话会议中回应，仍旧在大力投资云业务，声称应当通过推出价格更低的新云服务产品来推动增长。

网络广告无心插柳，长成营收大树还需时间

亚马逊首席财务官此前曾表示，亚马逊的利润增长主要来自两个高增长业务——云计算和网络广告，亚马逊传统的零售业务利润率较低，这两个业务已经成为新的利润发动机。

早前，亚马逊的广告收入一直占比不大，亚马逊财报将其归于“其他业务”中。2015-2016年，其销售额分别为17亿美元、30亿美元，对整体营收的贡献占比分别为1.6%和2.1%。

到了2017年，亚马逊的广告销售额突增至47亿美元，同比增长超过50%。2018年四个季度销售净额分别为20亿美元、22亿美元、25亿美元和34亿美元，同比增长为139%、129%、123%和97%。

Q3财报显示，今年前三季度的广告销售额再一次实现上涨，分别为28亿美元、30亿美元和36亿美元。随着体量逐渐变大，同比增长也趋于稳定，分别为36%、37%和45%。 

虽然增速可观，但广告收入对亚马逊的整体营收贡献依旧有限，占比分别为4.5%、4.7%和5.1%。

更让市场忧心的，是亚马逊对下一季度业绩的信心不足。 

美国即将进入黑色星期五、圣诞节等传统销售旺季，但亚马逊在Q3财报中给出的第四季度营收预期在800-865亿美元之间，营业收入预期为12-29亿美元，远低于市场预期。

（来源：蚂蚁物流网）