美国零售巨头，难挡特朗普的“回旋镖”

最近，美国零售巨头沃尔玛与特朗普就“涨价宣言”大打口水战，暴露了关税政策之下，美国零售业的艰难处境。

1.沃尔玛涨价“硬刚”特朗普？

5月15日，沃尔玛发布2025年一季度财报：营收1656亿美元，同比增长2.5%，但净利润却下滑了12%。面对关税压力，沃尔玛CEO董明伦（Doug McMillon）放话要涨价，将关税成本转嫁给消费者，美国人或将迎来新一轮物价上涨。

随即，家得宝（Home Depot）、劳氏（Lowe’s）、塔吉特（Target）等零售巨头也相继发布财报，“涨不涨价”成为焦点话题。

 2.关税阴影下，零售业步履维艰

尽管中美关税战有所缓和，但特朗普的关税政策仍让零售商压力山大。摩根大通CEO戴蒙直言：即便税率降低，关税依然会推高商品价格。

密歇根大学数据显示，美国消费者信心指数已连续五个月下滑，通胀预期飙升至7.3%，零售增长几近停滞。

沃尔玛CFO约翰·雷尼直言，关税涨幅已超出零售商的承受能力。沃尔玛三分之一的商品依赖进口，主要来自中国、墨西哥等国家，其中电子产品、玩具、食品等品类将首当其冲。

 3.特朗普的“反击”：甩锅还是施压？

沃尔玛的涨价声明点燃了特朗普的怒火。他在社交媒体上炮轰：“沃尔玛去年赚了数十亿，自己消化关税就行，别转嫁给消费者！”

随后，财政部长贝森特也出面施压，沃尔玛最终不得不承诺“部分承担关税”。但行业人士表示，涨价早已成定局。耐克、阿迪达斯等品牌已开始涨价，玩具巨头美泰甚至被特朗普威胁要加征100%关税。

 4.供应链困境：想逃也逃不掉

美国零售商高度依赖中国制造：

✅ 玩具80%来自中国

✅ 户外用品90%来自中国

✅ 纺织服装进口中，中国占比26%

沃尔玛曾试图让中国供应商承担关税，但遭遇了强烈反弹，最终只能自行消化成本。家得宝、塔吉特等零售商则加快了供应链多元化布局，试图减少对中国的依赖。

不过，调整并不轻松。家得宝虽然将中国采购比例从25%降至15%，目标是在2026年前实现单一国家采购比例低于10%，但短期内，中国供应链的规模和效率仍然无可替代。玩具行业一位人士坦言：“就算加税，中国供应链依然是全球最优选。”

 5.会员经济成“护城河”

在压力之下，美国零售商纷纷开拓高利润业务：

✅ 沃尔玛：电商增长22%，广告业务增长50%，中国山姆会员店表现抢眼。

✅ Costco：会员收入增长5.4%，高忠诚度客户成利润支撑。

✅ 家得宝：专业客户（承包商、装修公司）贡献超过一半营收，客单价高达1200美元。

相比之下，中小零售商苦不堪言。由于缺乏议价能力和供应链弹性，许多小企业濒临破产。一位文具店老板无奈地说：“关税正在扼杀我们。”

特朗普的关税政策，犹如一把“回旋镖”，最终反噬美国零售业。零售巨头们还能靠涨价、供应链调整、会员经济等手段维持利润，但中小商家或将成为最大的牺牲品。这场关税博弈，远未画上句号。