2023年全球主要经济体增长及消费市场影响预测之欧洲、非洲篇（三）

俄乌战争的溢出效应，使全球经济活动更快减速，世行预计2022年全球增长将放缓至2.9%。战争导致大宗商品价格高企、供应中断更加严重、粮食不安全和贫困加剧、通货膨胀恶化、金融条件趋紧、金融脆弱性扩大和政策不确定性上升。增长前景中存在多种下行风险，包括地缘政治紧张局势加剧、出现滞胀、金融不稳定上升、供给持续紧张以及粮食不安全状况恶化，且2023年不会改善。

前面的文章对亚洲和大洋洲、美洲各国GDP、银行利率，央行政策与目标市场及特点的影响进行了分析，今天来说说对欧洲、非洲一些国家的影响。

1、欧元区

2022~2023GDP增幅：3.1%-0.1%

中央银行利率：2.5%-2.0%

央行政策与目标及市场特点：

如果一个异常寒冷的冬天，加上阻止天然气自由流向最需要天然气的国家的政策失败，将使欧元区陷入衰退，程度与全球金融危机期间的衰退不相上下。

消费影响*：一

2、英国

2022~2023GDP增幅：3.2%-0.4%

中央银行利率：3.50%-4.25%

央行政策与目标及市场特点：

伴随着政府的小预算而来的市场崩溃，使得冬季经济衰退几乎不可避免，预计2022年第三季度至2023年第二季度期间，产出将出现1%的峰谷下降。如果英国政府和英格兰银行未能恢复金融市场的信誉，英国资产风险溢价的上升将会使GDP受到的冲击翻倍。

消费影响*：一

3、挪威

2022~2023GDP增幅：3.80%-4%

中央银行利率：0.50%-1.25%

央行政策与目标及市场特点：

得益于封锁结束和该国最大的出口石油和天然气价格的大幅上涨，挪威经济强劲反弹，挪威银行货币政策委员会9月的加息是两年来的首次加息，还表示计划在年底前再加息25个基点，然后，在2022年再加息三次。

消费影响*：十一

4、瑞典

2022~2023GDP增幅：3.0%-0.8%

中央银行利率：2.5%-2.5%

央行政策与目标及市场特点：

能源危机的升级将进一步推高瑞典的电价，给紧张的预算增加压力，并加剧已经处于数十年高位的通货膨胀。这可能会引起瑞典央行更大的反应，加剧经济活动的疲软。

消费影响*：一

5、法国

2022~2023GDP增幅：2.4%-0.2%

中央银行利率：2.5%-2.0%

央行政策与目标及市场特点：

核能产量远低于历史平均水平，削弱了法国在欧洲能源危机中的实力地位。随着政府限制能源成本，异常寒冷的冬季的第一个受害者将是公共部门的资产负债表，有关经济学家预测的衰退地会更深一点。

消费影响*：一

6、尼日利亚

2022~2023GDP增幅：2.50%-2.90%

中央银行利率：11.65%-12.60%

央行政策与目标及市场特点：

2020年，主要依赖化石燃料的尼日利亚，经历了20年来最严重的衰退，随着防疫限制的放松和油价的回升，以及当局实施应对经济冲击的政策，2021年恢复了增长。

消费影响*：十

7、意大利

2022~2023GDP增幅：3.5%-0.6%

中央银行利率：2.5%-2.0%

央行政策与目标及市场特点：

借贷成本的急剧上升使意大利的债务走上了爆炸性的轨道，危机随时可能爆发。这一次，由于欧洲央行专注于控制通胀，目前尚不清楚救援将从何而来。

消费影响*：一

8、德国

2022~2023GDP增幅：1.6%--0.2%

中央银行利率：2.5%-2.0%

央行政策与目标及市场特点：

能源成本的进一步上升，可能很容易将我们基线预测的浅衰退转变为严重衰退。俄罗斯的天然气流量继续减少、一个像2010年一样寒冷的冬天，以及可再生能源产量降低，将给德国经济带来另一个重大的打击，导致2023年萎缩1.5%。

消费影响*：一

9、西班牙

2022~2023GDP增幅：4.7%-2.1%

中央银行利率：2.5%-2.0%

央行政策与目标及市场特点：

西班牙面临的最大风险是欧洲异常寒冷的冬天，这将使欧元区陷入更深的衰退，并阻碍西班牙的经济增长；再往前走，2023年末的大选，可能会导致2019年之前的政策瘫痪，从而增加财政政策方向的不确定性。

消费影响*：一

10、俄罗斯

2022~2023GDP增幅：-3.5%-1.7%

中央银行利率：7.5%-8.0%

央行政策与目标及市场特点：

2022年，制裁对俄罗斯造成了沉重打击，但有三个事态发展可能会对俄罗斯经济造成更大的伤害：未能改变能源出口路线、军队动员和移民，以及财政空间缩小。由于流动外汇储备被冻结，政府缓冲冲击的能力有限，这些风险加在一起，可能会使俄罗斯今年的跌幅加深至-4.5%，明年的跌幅将加深至-2.5%。

消费影响*：一

11、士耳其

2022~2023GDP增幅：4.9%-3.0%

中央银行利率：9.00%-21.25%

央行政策与目标及市场特点：

非正统政策是土耳其明年大选前面临的主要风险，士耳其总统雷杰普・塔伊普・埃尔多安（RecepTayvip Erdoqan ）希望在年底前实现个位数的利率，尽管通货膨胀率已经飙升至80%以上，大幅降息可能引发士耳其五年来第三次里拉暴跌，更高的外币公共借款可能会使下一次危机比前两次危机更为严重。

消费影响*：一

12、南非

2022~2023GDP增幅：5.3%-1.7%

中央银行利率：3.5%-4.5%

央行政策与目标及市场特点：

南非经济在疫情期间表现出了惊人的韧性，然而，疫情的反复和疫苗推广进度迟缓，加上长期结构性问题的存在，降低了最初的复苏力度，大宗商品价格的降温，预示着2022年经济动能将进一步减缓。

消费影响*：一

IMF认为2023年全球将出现大范围的增长放缓，占全球经济三分之一左右的国家将在今年或明年发生经济萎缩。美国、中国和欧元区这三个最大的经济体将继续处于增长停滞状态。总的来说，疫情之后的经济创伤尚未完全愈合，这些伤疤又将被今年的冲击重新揭开。简言之，最糟糕的时候还没有到来，对很多人来说，2023年从感受上将是衰退的一年。

2022年距离收官还有不到两周的时间，回顾过去、展望未来是市场活动的个人到经济体的年终例行科目。战争与和平，生存与发展是人类社会永恒主题，也是每个企业的主旋律，今年尤甚。

经过美联储一年的“操弄”，美国的通胀大有向外传递的趋势。战乱与瘟疫百年未遇，宏观经济形势严峻影响深远，各国财政金融政策的运用，波及就业以至影响消费者购买能力和欲望，作为电商商品供应方，各个不同经济体市场的预测情况可为我们来年的布局带来有益的参考。

对于预期经济波动幅度较大的市场，建议电商客户做好预案留意提防货币贬值风险，及时结算和使用对冲工具，规避汇率风险，未雨绸缪、趋利避害永远没有坏处。

* 消费市场：指当局运用的财政金融政策，可能导致的对消费者购买力和欲望的影响，以正面影响“+”和负面“-”影响区分。

数据引用自Bloomberg 、The World Bank、IMF.

本文作者：易税通首席经济师  Mr. Mark